随着IEA不断的下调全球油品需求，油品海上贸易增长的不确定性也逐渐增加。单壳油轮拆解速度将是市场最重要影响因素。

　　集装箱运输：美国消费信心指数走低，集装箱运输需求再度调低，供需缺口继续放大，继续看淡集装箱运输市场进出口数据：5月全国进出口总值为2207.8亿美元，1-5月累计同比增长26.2%，美国次贷危机和人民币对美元升值步伐的加快，将引起我国出口放缓，而进口增加，体现在5月的进口总额，增长幅度较大。

　　港口行业：5月的港口数据显示，全国货物吞吐量增速14.78%，外贸货物吞吐量增速为11.15%、港口集装箱吞吐量增速为16.98%，累计增速分别为15.7%、11.5%、17.4%。与2007年增速比较，外贸货物吞吐量和集装箱吞吐量增速都有放缓。

　　航运股估值与国际基本接轨，港口估值接近历史低位：A股航运股估值与H股估值已经接轨，其中中海发展(20.06,0.19,0.96%,吧)的A股与H股价格出现倒挂。港口股估值水平正接近历史估值低点。考虑到经济放缓和油价持续上涨的风险，我们维持行业“中性”评级。从防御性角度考虑，建议“增持”日照港(12.30,0.03,0.24%,吧)、天津港(13.98,0.12,0.87%,吧)。航运行业配置：维持中国远洋(19.29,-0.38,-1.93%,吧)、中海发展、中远航运(25.66,-0.04,-0.16%,吧)“增持”评级。